Geschichte des Tages: Mehl-Topf-Bäckerei zu mehr als der doppelten Größe der Produktionsanlage, um Einzelhandelsexpansionpläne zu unterstützen Brighton und Hove - gegründete handwerkliche Bäckerei Flour Topf-Bäckerei ist zu mehr als verdoppeln Sie die Größe seiner Produktionsanlage, um seine ehrgeizigen Einzelhandelserweiterungspläne zu stützen. Das Unternehmen, gegründet von Oli Hyde, hat gerade seinen fünften Standort in der Stadt, in Seven Dials eröffnet. Hyde sagte Propel das Unternehmen, das seine Produkte täglich produziert und liefert, hatte seine aktuelle 2.000 Quadratmeter Produktionsdrehscheibe in Hove und würde nächsten Monat zu einem 5.500 Quadratmeter Veranstaltungsort in Fishersgate verschieben. Er fügte hinzu, es war wahrscheinlich Platz für ein oder zwei weitere Läden in der Stadt, sondern war auf der Suche nach Ausweitung auf andere Teile von Sussex, vor allem im Westen von Brighton und Hove. Schließlich möchte er das Unternehmen, das seine Produkte bei Small Batch Coffee verkaufte, bevor er sein erstes Geschäft vor etwa 18 Monaten eröffnete, um Geschäfte in anderen regionalen Städten zu eröffnen. Er sagte: Es geht sehr gut. Wir kennen theres eine Nachfrage nach den Produkten, die wir machen und theres eine reale Gelegenheit für uns unten hier. Unsere neue Anlage ermöglicht es uns, die Produktion zu erhöhen, während wir die Retail-Seite des Geschäfts, vor allem in Sussex weiter zu entwickeln. Es kann sicherlich überall wachsen. Orte wie Bournemouth, Eastbourne, Southampton und Winchester konnten von der neuen Anlage bedient werden. Schließlich konnten wir nach Norden zu irgendwo wie Manchester, aber das hängt davon ab, eine Nabe Bäckerei in diesem Bereich ab. Es war einfacher für uns, schnell zu wachsen, weil wir nicht für große Websites etwas von etwa 500 oder 600 Quadratmetern suchen. Wir mögen sie nach Süden gerichtet, wodurch das Sonnenlicht durch die Fenster zu überfluten. Auf die neue Produktionsstätte in den kommenden Monaten konzentrieren und dann im April oder Mai wieder auf die weitere Expansion im Einzelhandel fokussieren. Die neue Seven Dials Store ist 520 Quadratmeter und ist an der Ecke der Melville Road und Dyke Road, an der Stelle eines ehemaligen unabhängigen Sandwich-Shop. Hyde sagte: Weve eine Woche geöffnet und seine übertroffenen Erwartungen wurden immer schreckliche Unterstützung von den Einheimischen. Hyde sagte, dass die Einzel - und Großhandelsseite des Geschäfts fortfahren würde, nebeneinander zu entwickeln. Er fügte hinzu: Unsere Geschäfte sind das Schaufenster für unsere Großhandel. Wir können ein Geschäft für relativ niedrige Kosten eröffnen, aber das führt zur Entwicklung des Großhandelsgeschäftes. Ich denke, es ist wichtig, dass die beiden zusammenarbeiten. Bis vor kurzem waren wir liefern nach London sieben Nächte in der Woche, die etwa 18 Monate dauerte. Es war eine großartige Lernkurve für uns und unsere Kunden in London beinhalteten die gesamte Frühstücksclub-Gruppe, für die wir immer noch Brighton und Foxlow, die Teil der Hawksmoor Group ist. Leider, die Skaleneffekte machen es sehr schwierig, wettbewerbsfähig zu sein, denn wir mussten nach oben und liefern jeden Abend. Wir betrachten die Marktführer in den weltweit angesehenen Handwerksbäckereien, die wir viel von ihnen lernen können, aber Im begeistert, wie sein Gehen. Wir sind ein positives Unternehmen und haben ein tolles Team. Bitters n Twisted Gründer ist unser Fokus auf Bodega Cantina für die nächsten 18 Monate: Bitters n Twisted Gründer Matt Scriven hat Propel seine Südamerika-Themen-Bar und Restaurant-Marke Bodega Cantina gesagt wird der Fokus der Gesellschaft für die nächsten 12 bis 18 Monate sein. Scriven sagte, dass es die Marke organisch wachsen und schaute, um ein oder zwei Aufstellungsorte ein Jahr während des folgenden Dekadens hinzuzufügen. Das Unternehmen eröffnet seine vierte Bodega Cantina im März in Derby, die Bitters n Twisteds 11. Stelle insgesamt sein wird. Der 2.100 Quadratmeter große Veranstaltungsort im Sadler Gate wird rund 62 Abdeckungen umfassen und ergänzt die Bodega Cantinas-Standorte in Birmingham, Leicester und Worcester. Scriven fügte hinzu, dass der Schwerpunkt für die Expansion in den Midlands in Städten mit einer universitären Bevölkerung und innerhalb von etwa einer Stunde von den Unternehmen Birmingham Wurzeln bleiben würde. Er sagte: Bodega wird unser Fokus für die nächsten 12 bis 18 Monate sein. Es füllt eine schöne Lücke zwischen den Las Iguanas dieser Welt und die kleinen mexikanischen Restaurants, die Sie punktiert herum. Wir suchen nach Websites. Wir sind flexibel in Bezug auf die Zahlen, aber wollten ein oder zwei pro Jahr in den nächsten zehn Jahren zu tun, so werden wir versuchen, ein weiteres hinzufügen in diesem Jahr. Theres keine Notwendigkeit zu erweitern, im Interesse der es ihre über die Suche nach den richtigen Standorten und Standorten. Wir wollen nicht zu groß wachsen, zu schnell. Es gibt viel Gelegenheit für uns in den Midlands noch. Scriven sagte, dass die Firma auch die Möglichkeit betrachten würde, sein amerikanisches Grillkonzept Buffalo amp Rye zu erweitern, das im November 2015 in Birmingham startete. Das Restaurant hatte eine felsige Zeit seit dem Start erlebt, sagte Scriven, aber die Dinge hatten sich in den letzten drei Jahren beruhigt Monaten. Er fügte hinzu: Es war eine Herausforderung, sondern waren immer dort. Wir könnten schauen, um etwas mit dem zu tun, aber gut sehen, dass wir nicht laufen möchten, bevor wir gehen können. Scriven sagte viel von der Herausforderung für Bitters n Twisted weiterhin in der Rekrutierung, wie es für viele in der Branche. Er fügte hinzu: Ich denke, es wird immer ein Kampf sein. Wir haben viel Zeit mit der Rekrutierung verbracht, und einige gute Leute sind hereingekommen. Theres auch die erhöhte Konkurrenz, die wir stellen, die Druck auf Verkäufe stellt und wir müssen sicherstellen, dass wir fortfahren, sich anzupassen, um diese Herausforderung zu treffen. Weitere Nachrichten: Morgen Vormittag: Propel veröffentlicht jeden Morgen einen umfassenden Morgen-Newsletter, der die neuesten Nachrichten aus der Branche mitteilt. Propel Multi Club: Dreimal im Jahr trifft sich der Propel Multi Club, um Präsentationen von Top-Betreibern und Sektor-Beobachtern zu hören. Dies ist die am besten besuchte Konferenzreihe in der Branche Study Tours: Propel-Partner Branchenexperte im In - und Ausland, um den Betreibern das Beste in neuen und laufenden Konzepten zu zeigen Masterclasses: Propel hält Marketing, Social Media, Marken und Multi-Site Management Masterclasses unter sich Die Haut der dynamischsten und anspruchsvollsten Bereiche des Sektors Dusk til Dawn Awards: Diese Auszeichnungen, die nach der Bar and Nightclub Conference abgehalten werden und in Zusammenarbeit mit der Association of Licensed Multiple Retailers stattfinden, erkennen die besten Betreiber in der Bar Und Nachtclub-Sektor Investoren und Betreiber Abendessen: Dieses jährliche Abendessen beherbergt die britischen aktivsten Sektor Investoren und die Sektoren am dynamischsten Wachstum Unternehmen, um gegenseitige Netzwerke zu erweitern, die Could Go Wrong ldquoExperience ist einfach der Name, den wir unsere Fehler geben. rdquo ndash Oscar Wilde ldquoMistakes sind die üblichen Brücke zwischen Unerfahrenheit und Weisheit. rdquo ndash Phyllis Theroux ldquo Ökonomen werden oft gebeten, vorherzusagen, was die Wirtschaft tun wird. Aber ökonomische Voraussagen erfordern vorherzusagen, was Politiker gehen, ndash zu tun und nichts ist unvorhersehbarer. Danquo ndash Thomas Sowell Wersquove erreichte diese wundervolle Zeit des Jahres, als finanzielle Fachleute ihre Prognosehüte herausziehen und einen Sprung in der Zukunft nehmen. Dieses Mal ist die Übung besonders interessant, weil Wersquore an mehreren Wendepunkten. Jeder von ihnen könnte das ganze Jahr über Nacht neu zu machen. Ich sollte vermutlich oben sagen, daß ich wirklich etwas optimistisch über 2017 ndash optimistisch bin, was bedeutet, dass ich glaube, dass wir durch ndash muddle, aber thatrsquos ein viel besseres Ergebnis, als ich erwartet hatte vor fünf Monaten. Und da meine jährliche Prognose seit etwa sechs Jahren ldquoMuddle Throughrdquo ist (was sich als die richtige Prognose herausgestellt hat), dann könnte das angesichts all der Geschwindigkeitsstöße vor uns das Jahr sein, in dem Irsquom spektakulär falsch ist. Midcourse Korrekturen können gerechtfertigt sein. Irsquoll haben meine eigenen spezifischen Vorhersagen später in diesem Monat, zusammen mit einer Überprüfung von anderen, dass ich lehrreich finde. Todayrsquos Brief, obwohl, wird vor, dass Diskussion. Anstatt zu versuchen, Fragen über die Zukunft zu beantworten, versucht Irsquoll, diejenigen aufzulisten, die wir bitten sollten, wie 2017 sich öffnet. Dies sind die Dinge, die ich sitzen und meditieren, wenn ich die Zukunft der Wirtschaft, Märkte und Investitionen zu betrachten. Die heutige Wirtschaft ist so etwas wie eine altmodische Schweizer Uhr. Itrsquos ein Ding der Schönheit, wenn alle jene zarten kleinen Zahnräder genau richtig. Wenn Sie sich die Zeit nehmen, das innere Wirken der wunderbaren Manifestationen menschlichen Erfindungsgeistes, die uns alle am Leben halten, tatsächlich zu studieren, dann ist es schwierig, sich nicht von der Fähigkeit des menschlichen Geistes, diese Komplexität zu erschaffen, zu befreien. Aber wenn eines der Getriebe nur ein wenig aus whack, die gesamte Erfindung kann schleifen zu stoppen. Jetzt, wenn Ihre Uhr aufhört zu arbeiten, es isnrsquot das Ende der Welt. Sie können ungefähr wissen, welche Zeit es gerade ist, indem man heraus das Fenster schaut. Die globale Wirtschaft ist eine andere Sache ndash wir canrsquot für jede seiner wichtigsten Komponenten zu brechen so itrsquos smart zu fragen, ldquoWhere sind die schwachen points. rdquo Thatrsquos, was wersquoll heute tun: Wersquoll stoßen auf den wirtschaftlichen Mechanismus, wie es schleift hier entlang New Yearrsquos Eve 2017 dann Irsquoll bekommen spezifischer in meiner Prognose Problem. Bevor wir anfangen, möchte ich kurz erwähnen, dass unser exklusiver Service von allen, die Mauldin Alpha Society. Ist derzeit offen für neue Mitglieder. Ich startete die Alpha-Gesellschaft letztes Jahr als eine Weise, inniger mit meinen am meisten geschätzten Lesern zu verbinden ndash die ldquoidea Jäger, rdquo, wie ich sie benenne. Wenn Sie diesem inneren Kreis der Mauldin Economics Familie beitreten, zahlen Sie eine einmalige Einführungsgebühr (plus eine kleine jährliche Wartungsgebühr) und erhalten alle unsere Forschung für das Leben. Wie schnell diese Investition sich auszahlt, hängt davon ab, welchen Service Ihr Unternehmen bereits abonniert hat, aber ich kann Ihnen garantieren, dass Sie Ihre Investition in nicht mehr als zweieinhalb Jahren vollständig zurückerhalten werden. Nach dieser Zeit ndash und möglicherweise viel eher ndash yoursquoll im Wesentlichen alles, was wir kostenlos veröffentlichen, solange wir veröffentlichen. Abgesehen von der Einsparung viel Geld auf Abonnements jedes Jahr, als Alpha Society Mitglied yoursquoll genießen alle möglichen nützlichen Vergünstigungen ndash unter ihnen einen großzügigen Rabatt auf die begehrten Tickets für meine Strategic Investment Conference (in diesem Jahr in Orlando, Florida gehalten werden) Und die Gelegenheit zur Teilnahme an einem speziellen SIC treffen rsquonrsquo grüßen, gehostet von Ihnen wirklich, wo Sie Getränke und Gedanken mit mir, unsere Blue-Ribbon-Lautsprecher und die Mauldin Economics Redakteure teilen können. Diese Veranstaltungen sind immer mein Lieblingsteil des SIC. Itrsquos, wo wir jedes andere rsquos Gehirne über unsere gegenseitige Investitionen Zukunft holen. Ich lerne so viel jedes Mal, wenn wir diese Zusammenkünfte halten, dass inzwischen Irsquom überzeugt, dass wir einige der brillantesten Abonnenten von jedem Investment Research Service gibt. Ich hoffe, dass yoursquoll uns dieses Jahr als Mitglied der Alpha Society beitritt, damit wir uns kennenlernen können. Die Anmeldung ist bis zum 15. Januar oder bis wir die 300 verfügbaren Mitgliedslots gefüllt haben, je nachdem, was zuerst eintritt. Holen Sie sich alle Details hier. Letrsquos schauen unter der Motorhaube im Jahr 2017. Die größte Veränderung wird in Washington passieren, wenn Donald Trump das Amt übernimmt. Abgesehen von den Änderungen, die er auf seine eigene Autorität machen kann, ist ihrquoll in der Lage, die vielen republikanischen Initiativen zu genehmigen, die Präsident Obama blockiert. Hier sind einige Artikel Irsquom beobachten. Steuerreform: Unsere Monstrosität eines Steuersystems erfordert einen großen Wiederaufbau. Irsquove schilderte, was ich für ideal halte: eine Verringerung und Vereinfachung der Körperschaftssteuern, eine deutliche Senkung der individuellen Einkommensteuer und eine Ersetzung der Sozialversicherungssteuer durch eine Mehrwertsteuersteuer. Was aus dem Haus kommen wird, ist noch unbekannt. Wenn Sie auf Haus-Weisen und - Mittel Vorsitzender Kevin Bradyrsquos Rechnung schauen, verwendet er die Worttarife, aber sein Vorschlag sieht misstrauisch ähnlich der Mehrwertsteuer aus, die Irsquom vorschlägt, ausgenommen daß Republikaner arenrsquot ldquoVATrdquo sagen ldquoIrsquom gegen itrdquo im gleichen Satz sagen können. Oder zumindest konnten sie nicht, bis beide Rand Paul und Ted Cruz grundsätzlich eine Mehrwertsteuer vorgeschlagen. Ich werde zugeben, das Thema mit beiden zu diskutieren, aber ihre Versionen sind ein Amalgam von Ideen. Meine Quellen sagen mir, Haus Mitglieder wollen eine erste Steuersenkung schnell und verschieben die kompliziertere Änderungen für später im Jahr. Der einfache anfängliche Steuersenkung ist, die Obamacare Steuer zu entfernen, wenn sie Obamacare (das erschwingliche Sorgfalt-Gesetz) aufheben, das es scheint, sie tun früh in der Sitzung. Es ist nicht eine sofortige Aufhebung, sondern ein langsamer, geordneter Rückzug. Aber die Einigung auf ein Ersatzsystem wird strittig sein. Das Problem ist die Medicare Steuern donrsquot Kick in bis etwa 250.000 des Einkommens. Während das Steuerergebnis für einige von uns nett sein könnte, hat Irsquom Angst vor dem politischen Wahrnehmungsproblem, wenn die ersten Steuersenkungen hauptsächlich zu den Einkommensteuerzahlern gehen. Demokraten werden weinen Foul und versuchen, eine Spaltung zwischen den GOPrsquos Business Flügel und seine neuen populistischen Elemente zu erzwingen. Mehr auf den Punkt, eine Steuersenkung für die reichen Wonrsquot stimulieren die Wirtschaft genug. Ich hoffe also sehr, dass die ersten Steuersenkungen entweder mittel - und niedrigverdienende Steuerzahler anstreben oder zumindest die Begünstigten ermutigen, ihre Steuereinsparungen wieder in die Wirtschaft zurückzuführen. Mangel an Kapital ist nicht unser Problem, das wir brauchen, um Nachfrage ndash zu stimulieren und Steuerpolitik kann helfen. Abschließende Gedanken über Steuern: Was Kevin Brady sagt, klingt im Grunde gut, da er anerkennt, dass einige Branchen massive Auswirkungen erleiden werden, wenn man Tarife auf Wareneingang schlägt. Darüber hinaus ist die Einführung eines hohen Tarif auf Produkte, die bei Walmart und Costco und Amazon verkauft werden, ist massiv inflationär für die Käufer (und thatrsquos die meisten von uns). Schauen Sie sich die unmittelbaren und einmaligen negativen Auswirkungen auf die Inflation in Japan, wenn sie ihre Umsatzsteuer erhöht vor ein paar Jahren. Diese Politik kann schwierig sein, und die Konsequenzen können einen großen Einfluss auf das Vertrauen der Verbraucher haben. Sie müssen sehr sorgfältig über die Anwendung von Zöllen auf Rohstoffe, die wir als Inputs für unsere eigene Herstellung brauchen, aber dass wir canrsquot produzieren in ausreichender Menge hier zu Hause. Wir wollen nicht, dass unsere Hersteller hamstrung werden, weil wir sie mit erhöhten Kosten für ihre Eingangsmaterialien, wie Eisenerz, schweres Rohöl oder seltene Erden laden. Diese Materialien sind in einer anderen Kategorie als verarbeitete Waren. Wie ich schon sagte, itrsquos tricky. Veränderungen, die so massiv sind wie diejenigen, die in Betracht gezogen werden, können einfach nicht für jedermann gut sein. Somebodyrsquos Ochse wird zu bekommen bekommen. Wenn ich einen Vorschlag, wäre es die Umsetzung der großen Veränderungen über drei oder vier Jahre und lassen Unternehmen anpassen. Energie . Die Obama administrationrsquos schweren Umweltschutzvorschriften sind ein großes Hindernis für die US-Energie-Unabhängigkeit. Trumpf kann viele von ihnen schnell ändern, weil sie in Form von Exekutivaufträgen und Regelmacherei kam, dass doesnrsquot die Zustimmung des Kongresses erfordert. Irsquoll beobachtet, ob die neue Regierung mehr Erdgasexport-Terminals und Pipelines genehmigt, die sowohl Arbeitsplätze schaffen als auch helfen, das Handelsbilanzdefizit zu reduzieren. Trump kann auch einige der arktischen und Offshore-Bohrprojekte genehmigen, die Obama nicht berücksichtigen würde. Mir wird gesagt, dass es etwa 50 Milliarden von Öl-Produktion Projekte, die bereit sind zu gehen, die eine massive Quelle der hoch bezahlten Arbeitsplätze wäre. Wenn er mit der OPEC Hardball spielen möchte, könnte Trump sogar einen Zoll auf importierte Erdölprodukte auferlegen, den wir hier herstellen können (im Gegensatz zu den rohen, besonders schweren Rohstoffen, die wir derzeit nicht produzieren). Das würde heimischen Produzenten und Raffinerien einen weiteren Schub geben. Es würde auch verschlimmern den Rest der worldrsquos Öl-Glut. Sidebar: Ich las diese Woche aus einer zuverlässigen Quelle, dass im Jahr 2017 wird es 20 billiger, als es im Jahr 2016 wurde, um die gleiche Bohrung in West Texas zu bohren. Ich sage Ihnen, dass die Ölproduktion jetzt ein Technologiegeschäft ist. Irsquom wird irgendwann einen Sonderbrief zu diesem Thema machen, denn es ist schwer zu begreifen, wie viel große Daten und neue Bohrtechnologien das Geschäft beeinflusst haben. Es ist nicht unmöglich, sich eine Zukunft vorzustellen, in der nicht so viele Jahre von nun an eine 30-Tonne-Ölquelle als rentabel angesehen wird, vor allem, wenn man das begleitende Erdgas erfassen und weltweit versenden kann. Mit der kontinuierlichen Verbesserung der Kfz-Benzinverbrauchsleistung und der insgesamt rückläufigen Ölnutzung in den USA (das ist ein anhaltender Trend) ist die Energieunabhängigkeit kein Traum mehr. Konjunkturerholung. Das bondfinanzierte Infrastruktur-Programm Irsquove befürwortete doesnrsquot scheinen auf anyonersquos Radar leider zu sein. Was ich höre, ist vor allem ein Steuergutschrift Privatisierungsprogramm. Ich denke, das würde helfen, aber es willrsquot die gleichen Ziele zu erreichen. Und es wird zwangsläufig kleiner sein. Wir haben viel Schaufel-bereit-Projekte, oder konnten sie in kurzer Reihenfolge, die Arbeitsplätze schaffen und vereinfachen Handel und Reisen zu schaffen. Einige werden nicht sehr rentabel sein, kurzfristig, so dass sie nicht unter einem Steuer-Kredit-System geschehen. Investoren wollen Mautstraßen und ähnliche Ndash-Projekte finanzieren, die vorhersehbare Cashflows generieren. Handel. Import-abhängige Unternehmen sind auf Stiften und Nadeln gerade jetzt, in der Hoffnung der Trump Verwaltung doesnrsquot wiederum auf die Art von Protektionismus einige der neuen appointees haben in der Vergangenheit befürwortet. Wersquoll siehe. Der Präsident hat erhebliche Breite in diesem Bereich, so dass fast alles möglich ist. China ist der Hauptgegenstand. Wir sehen bereits Trump, der versucht, Taiwan als einen Verhandlungs-Chip zu benutzen. Peking isnrsquot ganz glücklich darüber, aber ihre Optionen sind begrenzt. Ich glaube, dass wir eine Art neue US-China-Handelsanordnung sehen werden, aber ich wirklich donrsquot weiß, was zu erwarten ist. Die Einsätze hier sind enorm, so dass die Situation genau beobachtet. Die Ernennung von Peter Navarro zur Überwachung der amerikanischen Handels - und Industriepolitik hat mehr als ein paar von uns ein wenig nervös gemacht. Ich bin einfach nicht einverstanden mit seiner Analyse der Auswirkungen der Einfuhren auf das BIP. Ich denke, es würde eine Menge von uns auf der freefair Handel Seite des Zaun viel viel bequemer machen, wenn jemand wie Larry Kudlow zum Vorsitzenden des Rates of Economic Advisors ernannt wird. Er hat für den Job für etwa drei Wochen gemunkelt, aber Trump hat nicht den Auslöser gezogen. (Ich weiß, ich weiß, Larry hat keinen Doktortitel, aber er ist mehr als qualifiziert, aber wenn nicht ihn dann jemand, der die gleichen Ansichten hat, wie ein Gleichgewicht zu Navarro.) Für die Aufzeichnung stimme ich ausdrücklich mit Stephen Mnuchin , Der sagt, er ziehe es vor, bilaterale als regionale Handelsabkommen zu tun. Trump sollte 25 Handelsspezialisten ernennen und sie verschiedenen Ländern zuordnen und sie in wenigen Wochen nach seiner Einweihung in Flugzeuge aufnehmen. Der Versuch, eine Einigung von 14 auf 20 Länder zu erzielen, die alle konkurrierende Interessen haben, macht jedes Handelsdokument so unhandlich, dass es am Ende mehr aussieht wie gehandhabter Handel als Freihandel oder Fair Trade. Nicht jedes Land will sich engagieren, aber Irsquoll wettete viel. Obama drohte dem Vereinigten Königreich, dass es, wenn es die EU verlasse, auf den Rücken der Linie fallen würde, soweit US in Handelsgeschäften betroffen sei. Trump und Mnuchin sagen, dass das Vereinigte Königreich immer an der Front der Linie sein wird. Die Verhandlungen über ein neues Handelsabkommen sollten nun beginnen, damit es so bald wie möglich unterschreiben kann. Banking: Ein Grund, dass der Aktienmarkt Bananen gegangen ist, da die Wahl die Aussicht auf eine Deregulierung der Banken ist. Wall Street wurde unter den Dodd-Frank Actrsquos Anforderungen und Einschränkungen chafing. Die Volcker-Regel auf das Eigenhandelsgeschäft hat die Anleihemarktliquidität deutlich verschlechtert und ein großes Umsatzzentrum von den Banken genommen. Ich bin nicht so besorgt über die Einnahmequelle, aber es wird immer eine weitere Krise in der Zukunft geben. Im Augenblick kann die Liquidität in den Anleihemärkten in einer Wall Street zweites ndash viel schneller austrocknen, als es in der Vergangenheit getan haben würde. Die Banken haben wirklich Liquidität bereitgestellt, was ein nützliches Element ist (im Gegensatz zum Hochgeschwindigkeitshandel, der so schnell wie möglich refinanziert werden sollte). Schlimmer noch, das Dodd-Frank-Gesetz, wie es derzeit konstruiert wird, könnte tatsächlich verschärfen, wenn wir uns in einer anderen Finanzkrise befinden. Dodd-Frank verhindert, dass die Federal Reserve mit Liquidität zu treten und stattdessen sagt, dass die FDIC ldquoresolverdquo alle ausfallenden Banken. Ich sehe den Punkt, aber der Hauptgrund, warum wir eine Zentralbank haben, ist es, einen Kreditgeber des letzten Rückgriffs auf das Bankensystem zu bieten. Die FDIC einfach canrsquot handeln schnell genug, noch hat sie die Fähigkeit oder das Bargeld, um effektiv in einer Krise zu handeln. Kongress braucht, um dies zu beheben. Schließlich setzt Dodd-Frank unsere regionalen und kleinen Gemeindebanken zu einem massiven Nachteil. Sie bekommen alle Kosten und sind von ihren normalen Aktivitäten beschränkt. Kaum eine Woche vergeht, dass ich donrsquot sehen einige festverzinsliche gleichwertige Rückkehr in den hohen einstelligen orlow zweistelligen von privaten Unternehmen auf der Suche nach Geld. Dies sind die Arten von Deals, die Banken zu tun, um ihre beträchtlichen Gewinn zu tun, und jetzt Regulierungsbehörden beschränken, was sie tun können. Die Deals noch getan, oder jetzt sind sie nur im privaten Bereich getan. Ich beschwere mich nicht darüber, weil ich Teil des privaten Sektors bin und von Zeit zu Zeit profitieren werde. Aber das größere Gute braucht kleine Gemeinschaftsbanken, um ordnungsgemäß funktionieren zu können. Überholung Dodd-Frank wird ein großer Segen für Unternehmer und kleine Unternehmen und wird Arbeitsplätze schaffen. Ich bin für ernste Beschränkungen für zu große-to-fail Banken. Ich würde es vorziehen, dass sie ihre Kapitalreserven erhöhen müssen. Aber das doesnrsquot beschreiben 99 der Banken in diesem Land, aber wir haben Regeln, um sicherzustellen, dass die 1, die größten Banken, donrsquot die Steuerzahler gefährdet (auch wenn diese Regeln machen es wahrscheinlicher, dass sie in Zukunft in Gefahr sein werden Krise). Bundesreserve. Wir sollten auch mindestens zwei Kandidaten dem Fedrsquos Board of Governors sehen, kurz nach Trump. Er kann ein drittes bekommen, wenn Daniel Tarullo verlässt, wie einige Beobachter erwarten. Er wird im nächsten Jahr sowohl den Vorsitzenden als auch den stellvertretenden Vorsitzenden nominieren, und es ist wahrscheinlich, dass die verbleibenden Mitglieder darüber nachdenken, auch wenn Yellen abreist. Aber die frühen Nominierten werden uns viel über Trumprsquos Prioritäten und langfristige Pläne ndash hoffnungsvoll für das bessere erzählen. (Ich hoffe, dass Richard Fisher auf der sehr kurzen Liste für Fed-Stuhl ist und dass Dr. Lacy Hunt für einen dieser Brettsitze Platz hat.) Inzwischen befindet sich die Fed in der Mitte eines längst überfälligen Turniers. Theresquos immer noch ein Risiko, dass sie feststellen, sie begannen Verschärfung gerade rechtzeitig für eine Rezession, die auch längst überfällig ist. Ich war im Sommer davon überzeugt, dass sie die Preise negativ in diesem Szenario drücken würden. Negative Raten konnten noch geschehen, aber ich denke, dass sie weniger wahrscheinlich sein werden, wenn das FOMC durch ihre Punktgrundstücke bleibt und erhöht Rate dreimal dieses Jahr. Und ich finde es schwer zu glauben, dass eine Trump-ernannte Fed würde uns in negativen Sätzen. Wir müssen mehr kreative Wege finden, Dinge zu tun. Übrigens ist die Wall Street eigentlich sehr schön. Ja, Wandern am kurzen Ende erhöht ihre Kosten der Mittel ein wenig, aber langfristige Preise sind sogar noch gesprungen. Das führt zu einer steileren Zinsstrukturkurve und macht die Kreditvergabe für die Banken rentabler. Überraschungen: Schwarze Schwäne arenrsquot ein Risiko begrenzt auf die Welt der Finanzen sie auch in der Politik passieren. George W. Bush hatte keine Ahnung, dass der 11. September weniger als acht Monate in seine Präsidentschaft trifft. Gott bewahre, dass wir so etwas wiedersehen, aber eine ähnlich unvorhergesehene Krise ist möglich und vielleicht sogar wahrscheinlich im Jahr 2017. Ein solches Ereignis könnte alle bestens geplanten Pläne beiseite legen und alles verändern. Unsere Nachbarn im Norden sind an ihrem eigenen Wendepunkt. Die kanadische Wirtschaft war hoch im Rohstoffboom, hat aber nach zwei Jahren stark gesunkenen Ölpreisen Probleme. Seitdem hat Kanada eine Rezession vermieden, hat aber nicht viel Wachstum genossen, ähnlich wie die USA. Ich möchte darauf hinweisen, dass Kanada mit Abstand unser größter Handelspartner ist. Kanada hat auch eine Gehäuse-Blase, die zunehmend bereit für Pop aussieht. (Dann wieder sagte Irsquove, dass für drei oder vier Jahre.) Home Preise in Vancouver sind unglaublich, und Toronto ist nicht weit dahinter. Diese Preise haben wenig mit Öl zu tun und alles, was mit Hong Kong chinesischen und anderen chinesischen Immobilien zu tun. Reiche Chinesen, eifrig, ihre eigenen countryrsquos Kapitalkontrollen zu entgehen, kaufen Häuser als Offshore-Sparkonten. Was uns astronomische Preise bevorzugen, sind für chinesische Käufer immer noch attraktiv, vor allem, wenn sie glauben (und ich glaube aus gutem Grund), dass ihre eigene Währung in den kommenden Jahren wahrscheinlich gegenüber dem US-Dollar fallen wird. Was in Kanada passiert, wird uns etwas wichtiges über China erzählen und umgekehrt. Alles, das chinesisches Geld vom Verlassen des Landes hält, erhöht die Wahrscheinlichkeiten von Canadarsquos Blase knallend. Die US-Energiepolitik gilt auch für Kanada. Die countryrsquos riesigen Ölsandeinlagen würden seine Exportbilanz helfen, aber in einigen Fällen erfordert der beste Zugang Rohrleitungen durch die US, wie das Keystone, das Obama oben gehalten hat. Trump kann Kanada dabei helfen, dieses Projekt voranzutreiben. Wir sollten ziemlich bald herausfinden, ob er es will. Ich dachte, es gäbe eine gute Chance, dass die italienische Bankenkrise 2016 an die Spitze kommen würde. Die Italiener scheinen das Unvermeidliche schon wieder verzögert zu haben. Die Wirklichkeit hasnrsquot hat sich grundlegend verändert. Monte dei Paschi und die anderen unruhigen Institutionen werden nicht besser werden, noch wird die neue Regierung auf wundersame Weise das Vertrauen der Öffentlichkeit gewinnen. Monte dei Paschi hat mindestens 36 seines Kreditportfolios in der nicht leistungsorientierten Kategorie. Die Italiener haben Euro 20 Milliarden für eine Bank Rettungspaket Fonds, aber es gibt ernsthafte Zweifel, die genug sein wird, um Monte dei Paschi allein zu decken. Mein Freund George Friedman sagt, dass Goldman Sachs schätzt, dass eine erfolgreiche Rekapitalisierung 38 Milliarden Euro erfordern würde, während ein Senior-Marktanalyst bei der London Capital Group nahelegt, dass die Zahl näher an Euro52 Milliarden liegen könnte. Und das ist nur eine Bank. Die Rettung italienischer Banken wird mehrere hundert Milliarden Euro kosten, die Italien nicht hat, noch haben sie technisch sogar das gesetzliche Recht, diese Banken einseitig zu entlasten. Sie müssten eine EZB-Anlage nutzen, die es jetzt nicht gibt, so viel Geld zu bekommen, und eine solche Maßnahme würde die deutsche Zustimmung erfordern. By the way, haben einzelne italienische Investoren und Sparer mindestens 200 Milliarden in Junior investiert, gut nachrangige Schulden, die einen höheren Ertrag bezahlt als Bank Sparkonten tun und ihnen wurde gesagt, die Investition war sicher. Denken Sie darüber nach, was passieren würde, wenn 1 Billionen von den Ersparnissen der Rentner in den USA verschwunden wäre, und verdoppeln Sie dann diese Zahl und yoursquoll in der Nähe dessen, was die entsprechende Auswirkung wäre. Think thatrsquos politisch möglich Ich sage Ihnen, dass Italien die gefährlichste wirtschaftliche Frage auf der Welt vor. Aufmerksamkeit muss bezahlt werden. Europa ist durchaus in der Lage, eine Katastrophe zu retten. Das sind Profis. Sie können es wieder tun diesmal, wenn nichts anderes schief geht. Thatrsquos eine große wenn. In der ldquosomething elserdquo Kategorie, mit dem politischen Druck beginnen. Frankreich und Deutschland werden beide Wahlen im Jahr 2017, mit populistischen Parteien Juckreiz zu übernehmen. I donrsquot denken, dass sie in jedem Land erfolgreich sein werden, aber der Preis für das Halten von ihnen könnte hoch sein. Merkel muss ihren Wunsch aufgeben, mehr Nahost-Flüchtlinge zu akzeptieren. Der Flüchtlingsstrom hört jedoch nicht auf. Die Menschen werden stattdessen in Italien, Griechenland und der Türkei aufgehäuft, die alle ihre eigenen ernsthaften Probleme haben. Und Merkel will sich vor der deutschen Bundestagswahl im September nicht auf die italienischen Forderungen nach Erleichterung des Bankgeschäfts einlassen wollen. Weiter im Norden sieht es so aus, als ob das Vereinigte Königreich im Jahr 2017 offiziell mit dem Brexit-Prozess beginnen wird. Die Umsetzung wird Energie und Ressourcen verbrauchen, die die EU wirklich an anderer Stelle aufwenden muss. Auch je näher das Vereinigte Königreich zur tatsächlichen Rückzug kommt, desto mehr Druck werden andere Länder von ihren eigenen Anti-EU-Parteien konfrontiert. Die Argumente gegen den EU-Rückzug werden erheblich schwächen, sobald das Vereinigte Königreich den Auslöser ohne Folgen für die Welt zieht. Dann therersquos NATO. Die Verteidigungsallianz überschneidet sich teilweise mit der EU, schließt aber auch die Türkei ein. Trump möchte, dass die anderen Mitgliedsstaaten ihre Verteidigungsausgaben erhöhen. Er sagt, richtig, dass sie ihren fairen Anteil bezahlen und offen gefragt haben, ob die USA bei einem Angriff zu Hilfe kommen würden. Die baltischen Länder und Polen sind sehr besorgt, da sie der potentiellen russischen Aggression am stärksten ausgesetzt sind. Hat Putin beabsichtigt, angreifen und versuchen, eines dieser Länder zu besetzen Denken Sie Afghanistan. Ich bezweifle wirklich, dass er will, aber er kann alle Arten von Problemen ohne Angriff verursachen. Angst allein ist hinreichend mühsam. Inzwischen haben wir Präsident Obama, obwohl er auf dem Weg aus der Tür, die Einführung neuer Sanktionen gegen Russland wegen angeblicher Hacker-Aktivität. Und wir sehen, dass Russland und die Türkei nach der Ermordung des russischen Botschafters in Ankara letzten Monat immer enger zusammenwachsen. Wie in Italien hat die Angst Konsequenzen. Führer können nur so viel jonglieren. Wenn zu viele Dinge gleichzeitig passieren, steigt das Risiko, dass jemand einen Ball fallen lässt. Beziehungen in Asien sind im Fluss, um es gelinde auszudrücken. Trumprsquos Telefonanruf mit dem taiwanesischen Präsidenten und anschließende Kommentare zeigen ihre eigenen Bereitschaft, vorherige Verpflichtungen zu rollen, um bessere zu bekommen. Peking war nicht erfreut, um es mild, aber ich donrsquot sehen dies als eine Krise. Ich vermute, Trump-Vermittler arbeiten bereits leise an neuen Geschäften mit China. Wir konnten einige große Veränderungen im Jahr 2017 zu sehen. China hat auch andere Probleme. Sie halten die heimische Wirtschaft zusammen mit erstaunlichen Mengen an Schulden. Neue Liquidität canrsquot verlassen das Land wegen der Kapitalkontrollen, aber es muss irgendwo gehen. Das Ergebnis ist Rolling Asset Blasen, die sogar Vancouver Immobilienpreise flach aussehen lassen. Der Übergang von einer Wirtschaft, die durch Exporte zu einem geleitet wird, der durch Inlandsnachfrage geführt wird, geht wahrscheinlich so gut es geht, aber thatrsquos nicht viel sagend. Der Prozess kann beschleunigen, wenn Trump seinen Weg hat. Dies ist ein Bereich, wo ich völlig erwarten, dass er durch die Rhetorik zu folgen. Es sieht verrückt aus, aber verrückt mit einem Zweck. Der schwierige Teil wird den chinesischen Führern eine face-saving Weise geben, die Nachfragen zu akzeptieren, ohne Inneninstabilität zu verursachen. Ich bin nicht sicher, Trump völlig schätzt, dass die Seite von ihm. Jede Seite könnte falsch rechnen und eine schlechte Reaktion auslösen. In Japan passiert etwas Interessantes. Der Arbeitsmarkt ist unglaublich eng. Ich sah in einem Wall Street Journal Bericht letzte Woche, dass jeder verfügbaren Arbeitnehmer hat zwei Stellenangebote im Durchschnitt. Die Arbeitslosenquote ist historisch niedrig. In einem normalen Markt, würden Sie erwarten, dass Arbeitgeber für Arbeitnehmer durch die Erhöhung der Löhne konkurrieren, rechts Aber es isnrsquot passiert. Die Löhne sind flach oder sogar fallend. Japanrsquos Kultur und einige einzigartige Arbeitsmarktpolitiken erklären dies teilweise, aber ich denke, die Situation zeigt wirklich, wie schwer es ist, einer deflationären Spirale zu entgehen. Deflation hat die Psychologie für zwei Generationen von Arbeitern und Führungskräften verändert. Mitarbeiter haben Angst, mehr zu verlangen, und Unternehmen haben Angst, mehr zu zahlen. Itrsquos auch ein potenziell ominöses Zeichen für die USA. Die Fed und viele andere beobachten die Arbeitsmärkte genau auf Anzeichen der Lohninflation. Steigende Löhne sind einer der Faktoren, die eine strengere Zinspolitik rechtfertigen würden. Dennoch zeigt Japan, dass die Arbeitslosigkeit jahrelang niedrig bleiben kann, ohne zwangsläufig die Lohninflation zu verursachen. Die BOJ würde wahrscheinlich gerne einige sehen, aber sie arenrsquot es bekommen. Japan ist ein weiteres potenzielles Ziel der Trumprsquos-Handelspolitik. Anders als China, Japan ist wirklich Abwertung seiner Währung. Die Politik ist auch im Hinblick auf die Förderung der Exporte. Aber die Exporte donrsquot alle gehen in die Vereinigten Staaten. Japan verkauft China viel von seiner industriellen Ausrüstung und Technologie, die Nachfrage wird voraussichtlich fallen, wenn Trump gelingt, die chinesischen Exporte zu senken. (Und während wir über Währungen reden, die gegen den Dollar abwerten, lassen Sie uns beachten, dass das britische Pfund 40 ist und der Euro ist etwa 35, und ich donrsquot denke, es wird viel länger, bevor der Euro ist Parität mit dem USD Werden wir diese Länder Währung Manipulatoren Chinarsquos kleinen Währungsumsatz ist bedeutungslos im Vergleich. Und wenn China waren, um seine Währung zu schwimmen Meine Wette ist, dass der Renminbi würde um weitere 25 bis 30 fallen fast sofort. So viel für free marketshellip) Während wersquore Reden über Asien, habe ich zu erwähnen Indiarsquos Papier-Geld-Razzia. Premierminister Narendra Modi hat versucht, die countryrsquos sehr große untertägige Wirtschaft zu kontrollieren. Im November machten sie eine Nachtübernachtung der beiden Rechnungen mit den grössten Banknoten, so dass die Leute bis zum 30. Dezember die Banken auf ein Bankkonto einlegten, bevor das Papier wertlos wurde. Das Problem ist natürlich, dass Hunderte von Millionen indischen Arbeitnehmer donrsquot Bankkonten haben. Das Ergebnis, zumindest nach den Nachrichtenberichten, war an Chaos an einigen Stellen nichts. Normaler Handel schlich einfach zum Stehen. Die Menschen wurden auf Tauschhandel und IOUs. Das Debakel kostet Indien ein Punkt oder zwei oder mehr des BIP-Wachstums, nach einigen Schätzungen. Schlimmer noch, es kann nicht sogar das ursprüngliche Ziel erreicht haben. Die Theorie war, dass die Leute, die große Mengen an Bargeld horten, Angst hätten, es einzuschalten, und es würde einfach wertlos werden. Das würde sie lehren, muss Modi gedacht haben. Aber jetzt scheint es, dass fast das gesamte Geld an das Bankensystem zurückgegeben. Das bedeutet, dass der schwarze Markt nicht so groß war, wie die Regierung dachte, oder die Leute fanden andere Möglichkeiten, ihr Geld zu waschen. Ich erkläre alles, um einen wichtigen Punkt zu machen. Regierung Fehler sind ein Top-Risikofaktor jetzt. Ich glaube Modi hatte gute Absicht. Irsquom sicher die Regierung plant die Operation so gut es könnte. Sie griffen an, was sie dachten, war ein echtes Problem mit dem, was schien wie ein vernünftiger Plan (zumindest für sie). Aber es noch didnrsquot Arbeit und könnte sogar zusätzlichen Schaden verursacht haben. Stellen Sie sich den Schaden vor, den ein ähnlicher Politikfehler in den USA verursachen könnte. Wir haben eine eingehende Regierung, die wahrscheinlich versuchen wird, was niemand jemals zuvor versucht hat. Wir haben eine Federal Reserve, die sowohl die Zinsen erhöhen als auch die aufgeblähte Bilanz reduzieren muss. Wir haben alle Arten von internationalen Herausforderungen. Ich havenrsquot sogar erwähnt Afrika, dem Nahen Osten, Australien oder Lateinamerika. Sie alle haben auch für die Weltwirtschaft potenzielle Probleme. Wir geben 2017 mit mehr Fragezeichen als ich zählen kann. Selbst wenn alle Politiker kompetent sind und gute Absichten haben, dann passiert alles. Dinge laufen falsch. Menschen donrsquot reagieren, wie Sie denken, sie werden. Sie am Ende verursacht mehr Probleme für die Menschen und Unternehmen, die Sie helfen wollten. Ich habe volles Vertrauen in die Fähigkeit der US-Unternehmen, qualitativ hochwertige Produkte und Dienstleistungen zu fairen Preisen zu produzieren. Ditto für viele andere Länder. Their decisions are not what we need to worry about. Now more than ever, economic risk around the world emanates from our governments and central banks. I was with Steve Forbes the other night in New York. He asked me how I was feeling and gave me a list of about seven adjectives. I told him that I was skeptically optimistic. He laughed and said thatrsquos probably the right position. I have not been happy with the bulk of what has come out of Washington DC for the last 16 years. Trump has the traditional 100 days to deliver something to keep the optimism going. Hopefully, a Congress that is nominally Republican controlled can agree on important measures and move more quickly than we have seen it move in quite a while. But then New Yearrsquos Day is a moment for optimism and hope. Thatrsquos how wersquoll end this letter and next year ndash that is, next week ndash Irsquoll have my own economic and market forecast for 2017 for you. DC, Florida, the Caymans, and a Few Final 2016 Thoughts Tonight I will celebrate New Yearrsquos Eve with close friend David Tice of Prudent Bear fame, who is getting married to his new wife Sophia in a few hours. It should be quite the New Yearrsquos Eve party. Then Shane and I will be in Washington, DC, for the inauguration. I am on the board of a public company called Ashford Inc. which manages hotel REITS, among other things. We own several hotels in DC, including the Capital Hilton, and our chairman and my good friend, Monty Bennett, decided we would move our board meeting up a few weeks and hold it in Washington during the inauguration. I will get to see a lot of friends and of course will be at the huge Texas inaugural ball, called Black Tie and Boots, on Thursday night (if you are there or in DC, letrsquos meet) and am still looking for tickets for an inaugural ball on Friday night. We will go straight from DC to the Inside ETFs Conference in Hollywood, Florida, January 22ndash25. If you are in the industry and coming to that conference, make a point to meet with me. Mauldin Solutions (my investment advisor firm) will have a booth at the conference, where I will try to hang out some. If you are an independent broker advisor in the area, make a point to come by and see me. I will be making some big announcements at the conference. Then I39ll be at the Orlando Money Show February 8ndash11 at the Omni in Orlando. Die Registrierung ist kostenlos. I am also scheduled to speak at a large hedge fund conference in the Cayman Islands February 14 to 18. During the last week of the year, I always end up thinking about what my next five years will look like. Irsquove been doing that since I was 22 and leaving Rice University with a freshly printed sheepskin. I have had 45 opportunities since to analyze how effective and accurate my five-year planning is. So far Irsquom 0 for 45. Thatrsquos right. A guy who makes his living as an analyst and forecaster has never been able to accurately predict his own life, the one thing that he theoretically has under control. Not even once I actually get the general direction right about half the time, which I suppose is not too bad. Well, and thatrsquos with a pretty broad definition of direction. That said, while I would have preferred to avoid a few bumps, I am pretty happy with where I am. Not too bad for a poor country boy from Bridgeport, Texas. There have been only a few times when I was not optimistic about the coming year, and thankfully this is again one of the optimistic times. Irsquom actually as pumped as I have been in a long time. I have been hinting that I will have a new portfolio construction concept ready to share with readers for some time ndash always at some vague time in the future ndash but now I can begin to narrow the date when everything should be ready for prime time to sometime in the middle of March. I have quietly been assembling an all-star cast of partners and team members. I have lost some good friends this year. Age and disease can be a bitch. These people were all planning to keep working for a long time then things changed. That has made me a little more reflective, but it is not changing my attitude. At 67 I am launching a business that will require at least a 10-year commitment to my partners and future clients. It will require even more travel time than I put in now. I was in the gym this morning with The Beast, trying to keep this body together and working. I say this every year at this time, but this year I mean it: I am honest to God going to get in real shape this year. I am already starting to change my lifestyle a little bit, acknowledging that perhaps I canrsquot do some of the things that I did when I was 30 and 40. But that doesnrsquot mean I canrsquot do everything I can do today and more tomorrow with what I have. I know that more than a few of my readers share that attitude. We are just having too much fun to want to go sit on the porch and watch the world go by. A little tease: I think core portfolios, the way they are designed today, are going to be in for very difficult 5ndash7ndash10 years, so my partners and I have been rethinking a better and smarter way to do core portfolios. Cheaper, better, faster-acting and reacting. Something that can work not only for accredited investors but for average investors and for those who are overseas as well. The problem, from my standpoint, is that I have to be ready to handle all the responses to our program, and do so efficiently and capably, from day one. The user experience must work seamlessly. That doesnrsquot happen without a lot of planning and a very experienced team. What we are doing with portfolios today was not even possible five years ago, and what we are planning to do in five years is not yet possible today. This will not be your fatherrsquos portfolio construction model. Going to the sidelines is not an option, because you canrsquot grow your portfolio if yoursquore not involved in the markets. But nobody says you have to endure massive bear markets and huge changes in asset classes passively. 2016 has been a year of major surprises. Frankly, I think 2017 has the potential to offer even more challenges than 2016 did. When I sit with my friend George Friedman and talk about the geopolitical changes that are brewing, I realize that politicians are getting ready to be bigger players in the market than they should be. But we donrsquot get to choose the times in which we live. Our choice is how we live them. One thing I can predict: Barring some physical challenge, I will still be writing this letter for free for a long time to come. It is my passion and joy. I feel a connection with each and every reader every time I hit the send button or when I meet you and we talk and share our lives. I try to read every comment that comes back and answer some of them directly, and some questions and comments become topics for letters. My partners tell me we have some 70,000 new email addresses this year, so welcome to the family. And feel free to tell others to join us. The next 20 years are going to be the most hellaciously fun time of any period in history. And we are all going to have a front-center-row seat. To paraphrase another media outlet: I write. You decide. Thanks for being with me and making 2016 such a great year. I will be traveling a lot more this next year, hopefully to a city near you where we can share a few thoughts. Let me give you my sincere and heartfelt wish for a wonderful and happy new year Your raring to start the new year analyst, Get a Birds-Eye View of the Economy with John Mauldins Thoughts from the Frontline This wildly popular newsletter by celebrated economic commentator, John Mauldin, is a must-read for informed investors who want to go beyond the mainstream media hype and find out about the trends and traps to watch out for. Join hundreds of thousands of fans worldwide, as John uncovers macroeconomic truths in Thoughts from the Frontline . Get it free in your inbox every Monday.
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