Optionshandel Mit Miriam

Der Fall von Unterwasseroptionen Miriam Schulman Eine Akquisition wirft Fragen zu Fairness und einem Mitarbeiterrecht in diesem fiktionalisierten Fall über ein Biotech-Start-up auf. Ein Gehalt von 85.000 plus Optionen zum Kauf von 30.000 Aktien der Stammaktie klang es wie ein vernünftiger Deal an Leanne Gallagher. Es war April 1999, und Gallagher wurde rekrutiert, um eine Start-up-Venture, MoniMed beitreten. Das Unternehmen, das bereits seit zwei Jahren in Betrieb war, stellte medizinische Überwachungsgeräte her. Marc Cornwall, der Direktor des Ingenieurwesens, der Gallagher interviewte, sagte, dass die Gesellschaft erwartet wurde, um öffentlichkeit innerhalb des Jahres zu gehen. Wenn Gallagher den Job nahm, würde sie dem 30-Personen-Unternehmen als Senior Software Engineer beitreten. Sie war 15 Jahre in einem etablierten Unternehmen tätig und hatte vor kurzem ihren Master abgeschlossen. Jetzt fühlte sie sich bereit für eine anspruchsvollere Herausforderung. Natürlich war sie derzeit 105.000 im Jahr, aber sie war bereit, das Gehalt Differenz auf Lager, was sah aus wie eine lebensfähige Sorge Risiko. MoniMed hatte eine gute Strategie, die die bevorstehenden Veränderungen in der Flachbildschirm-Technologie nutzen würde. Aber das Unternehmen musste sein Produkt auf den Markt innerhalb der nächsten 12 Monate zu nutzen, diese Nische zu nutzen. Gallagher dachte, dass sie nur die Person war, die den Herstellungsarm der Firma in hohen Gang kickte. Soweit die Aktie ging, 30.000 Optionen bei 30 Cent eine Aktie schien wie ein gutes Angebot, obwohl sie keine Möglichkeit, sicher zu wissen hatte. Sie hatte gefragt, welcher Prozentsatz der gesamten ausstehenden Aktien ihre Optionen darstellte, aber Cornwall hatte diese Informationen nicht. Keiner der Mitarbeiter, sagte er, wusste wirklich, welchen Prozentsatz der Aktien sie besaßen, aber alle IPOs hatten so gut vor kurzem getan, dass jeder annimmt, dass sie voran kommen würden. Obwohl Gallagher von anderen Ingenieuren wusste, dass ein Misserfolg, Finanzinformationen zu teilen, war nicht ungewöhnlich an Silvester-Start-ups, hoffte sie, ein wenig besser informiert zu werden, bevor sie das Angebot akzeptierte. Sie lernte von einem Freund mit einem MBA, dass alle Unternehmen in Kalifornien hatte, um bestimmte Informationen über ihre Vorstände und Aktienpläne mit dem Sekretär der Staaten Büro Datei. Sie beschloss, das Büro zu kontaktieren und Informationen über MoniMed anzufordern. Sie bekam eine Telefonnummer für die Staatssekretärin, die sie annahm, war die richtige Abteilung, aber als sie anrief, erfuhr sie, dass es nicht möglich war, mit einem wirklichen Menschen an dieser Nummer zu sprechen. Stattdessen gab eine aufgezeichnete Nachricht eine Liste von Dokumenten (mit Gebühren), die bestellt werden konnten. Da Gallagher nicht wußte, welche die Informationen haben würde, die sie benötigte, und da jedes Dokument nicht für zwei Wochen ankam, beschloß sie, diese Route aufzugeben. Stattdessen entschied sie, einige allgemeine Forschung auf dem Netz zu tun, Artikel über Wahlen lesend. Sie stellte fest, dass 10 der Richtpreis für das Erstangebot war. Wenn MoniMed diesem Muster folgte, selbst nach dem Kauf der Optionen für die 9.000 in ihrem Gehaltspaket, würde sie 291.000 auf die Aktie machen. Das sollte die Gehaltsdifferenz mehr als ausgleichen. Angenommen, sie erhielt keine Erhöhungen für die vier Jahre, bevor sie völlig verstorben war, würde Gallagher verlieren 80.000 im Gehalt aus dem Jobwechsel. Aber sie sollte immer noch voraus, wenn die Aktie fiel unter die Option Kosten in Verbindung mit ihren Gehaltsverlusten, oder 89.000. Das kam auf etwa 3 ein Anteil, der unwahrscheinlich schien. Medizinische Geräte Unternehmen kamen oft bei 20 pro Aktie. Außerdem hatten IPOs das ganze Jahr über das Dach durch. Am 30. März stieg die Priceline am ersten Handelstag um 331 Prozent. Natürlich kann MoniMed scheitern: Das Team produziert möglicherweise nicht sein erstes Produkt im Fenster, das durch das Aufkommen des neuen Flachbildschirms erzeugt wurde. Sie könnten nicht in der Lage, die Kosten zu senken, genug, um es attraktiv zu machen. Agilent oder einige andere Wettbewerber könnte sogar kommen mit einem besseren Produkt. Das waren alle Risiken, die Gallagher bereit war, zu nehmen, weil sie glaubte, dass sie die richtigen Kompetenzen und Ideen hatte, um das Unternehmen zu einem Erfolg zu machen. Sie beschloss, den Job zu übernehmen. Was Gallagher nicht wußte, weil Cornwall es nicht wußte, als er sie interviewte, war MoniMed an einem kritischen Punkt. Barry Grantz, der Gründer der CEO, hatte genug Kapital aus einer ursprünglichen Investition von seinem Vater und einige Venture Investoren zwei Jahre zuvor, um das Unternehmen noch drei Monate zu halten. Wenn MoniMed nicht in der Lage sein würde, bald neue Finanzierungsquellen zu gewinnen, müsste das Geschäft schließen. Grantz hatte beschlossen, diese Informationen nicht an irgendeinen anderen als den CFO weiterzugeben, weil er keinen Massenexodus provozieren wollte, und außerdem glaubte er fest, dass das Unternehmen letztendlich mit Hilfe seiner neuen, erfahreneren Mitarbeiter erfolgreich sein würde. Als Gallagher am ersten Tag zur Arbeit kam, wurde sie sofort von der Jugend ihrer Kollegen getroffen. Sie war einer von 20 Ingenieuren. Die meisten waren neu geprägte Junggesellen der Wissenschaft, und MoniMed war ihr erster Ausflug in die Geschäftswelt. Sie war ein wenig nervös, ob eine solche unversuchte Crew das Projekt rechtzeitig bringen könnte. Aber bald erkannte Gallagher, dass das, was ihnen in der Erfahrung fehlte, in Begeisterung und Fleiß entstand. 80-Stunden-Arbeitswochen waren üblich. Gallagher selbst ging direkt von Abschlussfeiern in das Büro und blieb über Mitternacht. Schon bald verlor sie die Zählung der All-Nighters. Während der Branchenmesse schliefen einige ihrer Kollegen auf dem Messegelände. Sie verließen nicht die Show für ein weeknot sogar für Mahlzeiten. Die Stunden waren hart für ihre Ehe, aber sie betrachtete sich als eine der Glücklichen. Ihr Mann war auch Ingenieur, und er verstand die Zeit verlangt. Und sie hatten keine Kinder. Viele Kollegen hatten eine härtere Zeit mit mindestens zwei Scheidungen und einer ernsthaften stressbedingten Erkrankung, als die Mitarbeiter kämpften, um das Unternehmen für ein öffentliches Angebot bereit zu machen. Sie erhielten nicht viel Hilfe von Grantz. Es dauerte nicht Gallagher lange zu erkennen, dass ihr CEO wusste viel weniger über biomedizinische Geräte als sein Personal. Natürlich, das wäre nicht unbedingt ein Problem gewesen, wenn er auf der geschäftlichen Seite gut gewesen wäre. Sein Beitrag schien jedoch in erster Linie ein reicher Vater zu sein, der MoniMed als eine Art Spielzeug für seinen Sohn zusammengesetzt hatte. Gleichzeitig mochte Gallagher die intellektuellen Herausforderungen ihrer Arbeit, mochte erfolgreiche Kompromisse zwischen optimalen Lösungen, Zeitdruck und Kosten. Als leitende Ingenieurin war sie verantwortlich für die Verfeinerung der dynamischen physiologischen Monitoring-Fähigkeiten. Sie arbeitete eng mit dem Fertigungsleiter zusammen, der in der Lage gewesen war, die Stückkosten zu senken und gleichzeitig zuverlässiger zu machen. Sie konnten das Projekt pünktlich einbringen, und die Verbesserungen führten dazu, dass der Vertriebsleiter, der praktisch an seinen Provisionslöhnen hungerte, einen großen Kunden Acme Biosystems anlockte. Grantz konnte nicht ermutigender gewesen sein, rief ein All-Händedienst an, um das Personal zu gratulieren und einen Mercedes in all ihren Futures vorauszusagen. Gallagher und ihre Kollegen waren mit Recht stolz, als bald nach Acme einen Vertrag über den Kauf von 400 kardiovaskulären Überwachungsgeräten unterzeichnete, wurde der Börsengang für Januar angekündigt. Sie jubelten für ein paar Wochen. Bald startete scuttlebutt damit, dass der Börsengang in der Warteschleife war. Es war unmöglich, zuverlässige Informationen zu erhalten, aber Wasser kühler Klatsch sagte eine Übernahme war in den Arbeiten. Zwei Unternehmen hatten Interesse bekundet, CV Diagnostix und Fenton Health Group. Zuerst dachte Gallagher, dass dieses nicht ein schlechtes Schicksal für die Firma sein würde. Denn beide Gerüchtekäufer waren solide Unternehmen mit Vertriebssystemen und Marketing-Infrastruktur nicht verfügbar, um ein Start-up. Gallagher bat, mit Grantz über die vorgeschlagenen Abkommen zu sprechen, aber ihr wurde gesagt, daß er während der Verhandlungen nichts zu sagen hätte. Dennoch fingen Details an, heraus zu lecken. Mitarbeiter hörten, dass Fenton das süßere Abkommen anbot, aber es kam mit einer Vorbedingung: MoniMed müsste einen neuen CEO installieren. Gallagher war ebenso sicher, dass ein solcher Schritt für das Unternehmen gut wäre und Grantz es nie akzeptieren würde. Sie hatte recht. Innerhalb von Tagen, rief Grantz Mitarbeiter zusammen, um zu verkünden, dass MoniMed wurde von CV Diagnostixat 27 Cent pro Aktie für Stammaktien erworben. Als die Finanzen als Teil des Abkommens öffentlich wurden, war Gallagher geschockt, um zu entdecken, daß das Unternehmen nicht fast so gut getan hatte, wie die Angestellten zum Glauben geführt worden waren. MoniMed hatte aufgezogen und verbrachte mehr als 14 Millionen. Es hatte auch noch 12,7 Millionen verloren, so dass, wenn CV Diagnostix das Unternehmen für 10,5 Millionen erworben, waren die Investoren nach unten rund 2 Millionen. Alle Optionen, die vor Juni 1999 gewährt wurden (einschließlich der im Besitz von Gallagher und aller anderen Mitarbeiter), hatten Ausübungspreise von mindestens 30 Cent. Das bedeutete, Gallagher und die anderen Ingenieure Aktien wurden, was bunt als Unterwasser beschrieben. Es würde mehr kosten, sie auszuüben, als sie es wert waren. Oh, dort waren einige Leute, die OK ausmachten. Grantz erhielt etwa 2,5 Millionen aus dem Verkauf. Gallagher reichte ihre Kündigung am nächsten Tag ein. In ihrem Brief an Grantz schrieb sie: Als ich zur Arbeit für MoniMed ging, wusste ich, dass ich ein Risiko eingehe. Wenn wir nicht in der Lage waren, das Gerät zu produzieren oder wenn es keinen Markt dafür gegeben hätte, hätte ich meine Verluste akzeptiert. Aber wir schlagen die Chancen haben wir ein gutes Produkt und zog eine große Kunden. Sie führten uns zu glauben, dass die Firma gut ging, aber wenn wir erworben wurden, waren Sie die einzige Person zu profitieren. Warum waren die Verantwortlichen der Unternehmen für die Unternehmen Erfolg die größten Verlierer ging ich für Sie arbeiten bei weniger als meinem normalen Gehalt mit dem Verständnis, dass meine Aktienoptionen einige bedeutende Beteiligung an der Gesellschaft. Dieser Deal machte mich zu einem De-facto-Investor. Über die monetäre Investition hinaus habe ich auch meine Familie und Gesundheit gefährdet durch die langen, anspruchsvollen Stunden. Didnt dies zumindest berechtigen mich zu den grundlegenden Informationen und Schutz anderer Investoren erhalten Shouldnt Ich habe gesagt worden, welcher Prozentsatz des Gesamtbestandes meine Optionen vertreten Didnt Ich habe ein Recht zu wissen, dass das Unternehmen fast aus dem Geld war, als ich angestellt wurde War es Fair zu String mich zusammen mit Märchen von einem neuen Mercedes, wenn Sie wussten, die Rate, bei der MoniMed brennende Geld Shouldnt Ich habe eine Stimme in der Transaktion, die Sie akzeptiert wurde, was meine Investitionen wertlos gemacht Wie würden Sie antworten Leanne Gallagher Miriam Schulman ist die Direktor der Publikationen für das Markkula Zentrum für Angewandte Ethik an der Santa Clara Universität. 1. April 2001Krishan bringt mehr als 12 Jahre Erfahrung auf Top-Tier-Investmentbanken. Er war früher Managing Director und Global Head von Alternative Capital Solutions sowie Leiter der Emerging Markets Structuring für Societe Generale in London. Vor seinem Eintritt bei Societe Generale war Krishan gemeinsam verantwortlich für das marktführende Emerging Markets-Strukturierungsgeschäft für die Deutsche Bank in London. Zuvor war er bei Credit Suisse in London und New York tätig. Krishan hat einen Bachelor-Abschluss in Elektrotechnik, einen Master in International Economics und einen Master in Financial Engineering von der University of California, Berkeley. Shamyl bringt über elf Jahre Erfahrung in Top-Tier-Investmentbanken mit. Er war früher Leiter von FX Electronic Trading bei Morgan Stanley. Zuvor war er bei der Citibank Head of Electronic Market Making für Emerging Markets und Edelmetalle in der Capital Markets Division. Bei Citi baute und leitete er das Electronic Options-Geschäft für FX. Er begann seine Investment Banking Karriere bei Lehman Brothers und arbeitete sowohl in New York als auch in London über verschiedene Derivatgeschäfte in festverzinslichen Wertpapieren, Rohstoffen und Währungen. Während er seinen DPhil in der Ökonometrie an der Universität von Oxford machte, machte Shamyl auch Wirtschaftsforschung am Internationalen Währungsfonds und der Weltbank in Washington D. C. Er hält auch einen MPhil in der Volkswirtschaft von der Universität von Oxford. Miles verfügt über sieben Jahre Erfahrung im Bereich Corporate Finance Beratung einschließlich Kauf und Verkauf von Seitenberatung, Kapitalbeschaffung und Strukturierung Beratung, vor allem für private Familienbüros sowie private und öffentliche Unternehmen. Vor seiner Gründung seiner eigenen Corporate Finance Boutique mit Sitz in London, war Miles ein Senior Analyst für zwei US-gelisteten Spezial-Akquisition Unternehmen mit einem kombinierten 880 Millionen unter Management. In dieser Rolle war Miles gemeinsam verantwortlich für die Vereinbarung, Due Diligence und Strukturierung. Von März 2006 bis März 2008 war Miles Mitglied des Finanzdienstleisters von Ernst amp Youngrsquos in London mit Schwerpunkt auf MampA-Beratungsarbeit. Er erhielt einen BSc vom Imperial College, London. Alan ist General Counsel bei Voltaire Capital. Er bringt über 15 Jahre Erfahrung in Top-Tier-Unternehmen, darunter Linklaters, British Petroleum und fx Investment Bank, mit Sitz in London und Hongkong. Während dieser Zeit hat er juristische Expertise in Bezug auf eine breite Palette von Produkten und Geschäftsbereichen und damit verbundenen Dokumentationen, mit besonderem Schwerpunkt auf Devisen, Fixed Income und elektronischen Handel erworben. Zuletzt leitete Alan die Rechtsberatung für fxrsquo FX, eFICC, Commodities und proprietäre Indexgeschäfte. Alan hat einen Rechtsabschluss (LLB) vom Trinity College Dublin und einem Master in Commercial Law (LLM) vom University College Dublin. Anthony verfügt über mehr als 10 Jahre Erfahrung im Investment Banking in den Schwellenländern. Er konzentrierte sich vor allem auf die Strukturierung von Lösungen auf beiden Seiten der Bilanz für Institutionen, Unternehmen und große Familienbetriebe im Nahen Osten. Den größten Teil seiner beruflichen Laufbahn verbrachte er in der Societe Generale Group, wo er bis Ende 2011 stellvertretender CEEMEA-Vertriebschef war. Zuvor war er im Bereich der Equity-Derivate in verschiedenen Positionen im Vertrieb und der Strukturierung tätig. Anthony hat einen Master in Bauingenieurwesen vom Ecole Superieur drsquoIngenieur de Beyrouth und einen MBA von ESSEC, Paris. Pradeep verfügt über mehr als 8 Jahre Erfahrung im Handel mit FX und Aktien an der obersten Investmentbank. Er war vor kurzem Teil des FX Electronic Trading Teams in der Citibank. Zuvor war er vor allem in der Durchführung von Electronic Trading für Emerging Markets FX und Edelmetalle in der Citibank Capital Markets Division tätig. Darüber hinaus verfügt er über umfangreiche Erfahrungen im elektronischen Handel von Cash Equities und Optionen und entwickelt algorithmische Ausführungsstrategien in verschiedenen Assetklassen. Pradeep hält einen Master in Computer Engineering von Cornell University und ein Bachelor in Computer Engineering von VJTI, Mumbai Benoy hat mehr als 10 Jahre Erfahrung im Handel OTC-Zinssätze Produkte. Er verwaltet das Portfolio-Risiko in Swaps, Inflationsprodukten, Zinsoptionen, fx-Produkten und Exotikportfolios. Er war vor kurzem der Leiter der Cross-Currency-Swaps, Optionen und Exotik Handel. Zudem war er an der Entwicklung und dem Management von strategiebasierten Indexprodukten und auf Algorithmen basierenden Hedging-Strategien für exotische Produkte beteiligt. Benoy hat einen MBA vom indischen Institut für Management Bangalore und einen B. Tech von IIT Kharagpur. Moiumlse war zuvor bei Socieacuteteacute Geacuteneacuterale in London im Fixed Income Structuring Team beschäftigt, wo er für die Preisgestaltung und Strukturierung von Zinssätzen und inflationsgebundenen Derivatprodukten verantwortlich war. Er engagierte sich intensiv für Investment - und Absicherungslösungen für Vermögensverwalter, Pensionskassen, Versicherer sowie für Privatanleger in ganz Europa und im Mittleren Osten. Moiumlse verfügt über einen Ingenieur-Abschluss bei SUPELEC in Frankreich und einen Master-Abschluss des Imperial College London. Er ist ein CFA reg Charterholder. Peter ist ein Senior Adviser bei Voltaire Capital. Er bringt mehr als 25 Jahre Erfahrung in der Bankenbranche mit, wo er erfolgreich globale und komplexe Geschäfte im gesamten Finanzspektrum erfolgreich leitete. Peter verbrachte den Großteil seiner Karriere bei RBS, wo er vor kurzem als Global Co-Head of Trading diente. Zuvor hatte er verschiedene Schlüsselpositionen bei der Bank, darunter Global Head of FX und Emerging Markets, Global Head of Structured Products und Global Co-Head des FICC-Handels. Peter begann seine Karriere im Devisenoptionshandel bei SEBanken in New York, bevor er nach Natwest wechselte, der später mit RBS fusionierte. Peter hat einen Bachelor-Abschluss an der Georgetown University DC. Rajiv ist Senior Advisor bei Voltaire Capital und der Gründer von Voltaire Advisory Services (Indien). Er verfügt über 25 Jahre Erfahrung in erster Linie als Investmentbanker, der in der Beratung der Unternehmensfinanzierung tätig ist. Rajiv hat eine Vielzahl von Führungspositionen bei Merrill Lynch, der Credit Agricole Group und der Deutschen Bank unterhalten, darunter Group Head of Industrials, Infrastructure amp Transportation. Während sich ein Großteil seiner Arbeit auf die Fusionsberatung und - strategie konzentriert, hat er auch mehrere Finanzierungen abgeschlossen, die einen kombinierten Wert von über 220 Mrd. Euro (Beratung, Finanzierung, geschlossene Geschäfte) darstellen. Dazu gehören Erfahrungen mit PE, sovereign amp Infrastrukturfonds sowie Privatisierungsberatung für Regierungen. Rajiv hat mehrere hundert Transaktionen im nordamerikanischen Südamerika, den meisten europäischen Ländern, dem Mittleren Osten amp über AsienAustralien und seinen Sitz in New York, Paris, London amp Hongkong, abgeschlossen und erfolgreich abgeschlossen. Er lebt derzeit in Mumbai. Rajiv hält einen Ingenieur-Abschluss und einen MBA von Kings College amp Imperial College, London. Jade fungiert als Office Manager und PA zum Voltaire Capital Team in London. Ihre Rolle umfasst viele Aspekte des Geschäfts, vom täglichen Betrieb der Anlagen bis zum Personalmanagement. Jade bietet administrative Führung und fungiert als Bindeglied zwischen dem Team und unseren hochkarätigen Partnern und Investoren. Jade hat mehr als 7 Jahre Berufserfahrung in Office-Management, mit einem Fokus auf kleine Geschäftsbeziehungen. Vor seinem Eintritt bei Voltaire Capital arbeitete Jade für Regus in London. Der Fall von Unterwasseroptionen Miriam Schulman Eine Akquisition wirft Fragen zu Fairness und einem Mitarbeiterrecht in diesem fiktionalisierten Fall über ein Biotech-Start-up auf. Ein Gehalt von 85.000 plus Optionen zum Kauf von 30.000 Aktien der Stammaktie klang es wie ein vernünftiger Deal an Leanne Gallagher. Es war April 1999, und Gallagher wurde rekrutiert, um eine Start-up-Venture, MoniMed beitreten. Das Unternehmen, das bereits seit zwei Jahren in Betrieb war, stellte medizinische Überwachungsgeräte her. Marc Cornwall, der Direktor des Ingenieurwesens, der Gallagher interviewte, sagte, dass die Gesellschaft erwartet wurde, um öffentlichkeit innerhalb des Jahres zu gehen. Wenn Gallagher den Job nahm, würde sie dem 30-Personen-Unternehmen als Senior Software Engineer beitreten. Sie war 15 Jahre in einem etablierten Unternehmen tätig und hatte vor kurzem ihren Master abgeschlossen. Jetzt fühlte sie sich bereit für eine anspruchsvollere Herausforderung. Natürlich war sie derzeit 105.000 im Jahr, aber sie war bereit, das Gehalt Differenz auf Lager, was sah aus wie eine lebensfähige Sorge Risiko. MoniMed hatte eine gute Strategie, die die bevorstehenden Veränderungen in der Flachbildschirm-Technologie nutzen würde. Aber das Unternehmen musste sein Produkt auf den Markt innerhalb der nächsten 12 Monate zu nutzen, diese Nische zu nutzen. Gallagher dachte, dass sie nur die Person war, die den Herstellungsarm der Firma in hohen Gang kickte. Soweit die Aktie ging, 30.000 Optionen bei 30 Cent eine Aktie schien wie ein gutes Angebot, obwohl sie keine Möglichkeit, sicher zu wissen hatte. Sie hatte gefragt, welcher Prozentsatz der gesamten ausstehenden Aktien ihre Optionen darstellte, aber Cornwall hatte diese Informationen nicht. Keiner der Mitarbeiter, sagte er, wusste wirklich, welchen Prozentsatz der Aktien sie besaßen, aber alle IPOs hatten so gut vor kurzem getan, dass jeder annimmt, dass sie voran kommen würden. Obwohl Gallagher von anderen Ingenieuren wusste, dass ein Misserfolg, Finanzinformationen zu teilen, war nicht ungewöhnlich an Silvester-Start-ups, hoffte sie, ein wenig besser informiert zu werden, bevor sie das Angebot akzeptierte. Sie lernte von einem Freund mit einem MBA, dass alle Unternehmen in Kalifornien hatte, um bestimmte Informationen über ihre Vorstände und Aktienpläne mit dem Sekretär der Staaten Büro Datei. Sie beschloss, das Büro zu kontaktieren und Informationen über MoniMed anzufordern. Sie bekam eine Telefonnummer für die Staatssekretärin, die sie annahm, war die richtige Abteilung, aber als sie anrief, erfuhr sie, dass es nicht möglich war, mit einem wirklichen Menschen an dieser Nummer zu sprechen. Stattdessen gab eine aufgezeichnete Nachricht eine Liste von Dokumenten (mit Gebühren), die bestellt werden konnten. Da Gallagher nicht wußte, welche die Informationen haben würde, die sie benötigte, und da jedes Dokument nicht für zwei Wochen ankam, beschloß sie, diese Route aufzugeben. Stattdessen entschied sie, einige allgemeine Forschung auf dem Netz zu tun, Artikel über Wahlen lesend. Sie stellte fest, dass 10 der Richtpreis für das Erstangebot war. Wenn MoniMed diesem Muster folgte, selbst nach dem Kauf der Optionen für die 9.000 in ihrem Gehaltspaket, würde sie 291.000 auf die Aktie machen. Das sollte die Gehaltsdifferenz mehr als ausgleichen. Angenommen, sie erhielt keine Erhöhungen für die vier Jahre, bevor sie völlig verstorben war, würde Gallagher verlieren 80.000 im Gehalt aus dem Jobwechsel. Aber sie sollte immer noch voraus, wenn die Aktie fiel unter die Option Kosten in Verbindung mit ihren Gehaltsverlusten, oder 89.000. Das kam auf etwa 3 ein Anteil, der unwahrscheinlich schien. Medizinische Geräte Unternehmen kamen oft bei 20 pro Aktie. Außerdem hatten IPOs das ganze Jahr über das Dach durch. Am 30. März stieg die Priceline am ersten Handelstag um 331 Prozent. Natürlich kann MoniMed scheitern: Das Team produziert möglicherweise nicht sein erstes Produkt im Fenster, das durch das Aufkommen des neuen Flachbildschirms erzeugt wurde. Sie könnten nicht in der Lage, die Kosten zu senken, genug, um es attraktiv zu machen. Agilent oder einige andere Wettbewerber könnte sogar kommen mit einem besseren Produkt. Das waren alle Risiken, die Gallagher bereit war, zu nehmen, weil sie glaubte, dass sie die richtigen Kompetenzen und Ideen hatte, um das Unternehmen zu einem Erfolg zu machen. Sie beschloss, den Job zu übernehmen. Was Gallagher nicht wußte, weil Cornwall es nicht wußte, als er sie interviewte, war MoniMed an einem kritischen Punkt. Barry Grantz, der Gründer der CEO, hatte genug Kapital aus einer ursprünglichen Investition von seinem Vater und einige Venture Investoren zwei Jahre zuvor, um das Unternehmen noch drei Monate zu halten. Wenn MoniMed nicht in der Lage sein würde, bald neue Finanzierungsquellen zu gewinnen, müsste das Geschäft schließen. Grantz hatte beschlossen, diese Informationen nicht mit anderen Personen als dem CFO zu teilen, weil er keinen Massenexodus provozieren wollte, und außerdem glaubte er fest, dass das Unternehmen letztlich vor allem mit Hilfe seiner neuen, erfahreneren Mitarbeiter erfolgreich sein würde. Als Gallagher am ersten Tag zur Arbeit kam, wurde sie sofort von der Jugend ihrer Kollegen getroffen. Sie war einer von 20 Ingenieuren. Die meisten waren neu geprägte Junggesellen der Wissenschaft, und MoniMed war ihr erster Ausflug in die Geschäftswelt. Sie war ein wenig nervös, ob eine solche unversuchte Crew das Projekt rechtzeitig bringen könnte. Aber bald erkannte Gallagher, dass das, was ihnen in der Erfahrung fehlte, in Begeisterung und Fleiß entstand. 80-Stunden-Arbeitswochen waren üblich. Gallagher selbst ging direkt von Abschlussfeiern in das Büro und blieb über Mitternacht. Schon bald verlor sie die Zählung der All-Nighters. Während der Branchenmesse schliefen einige ihrer Kollegen auf dem Messegelände. Sie verließen nicht die Show für ein weeknot sogar für Mahlzeiten. Die Stunden waren hart für ihre Ehe, aber sie betrachtete sich als eine der Glücklichen. Ihr Mann war auch Ingenieur, und er verstand die Zeit verlangt. Und sie hatten keine Kinder. Viele Kollegen hatten eine härtere Zeit mit mindestens zwei Scheidungen und einer ernsthaften stressbedingten Erkrankung, als die Mitarbeiter kämpften, um das Unternehmen für ein öffentliches Angebot bereit zu machen. Sie erhielten nicht viel Hilfe von Grantz. Es dauerte nicht Gallagher lange zu erkennen, dass ihr CEO wusste viel weniger über biomedizinische Geräte als sein Personal. Natürlich, das wäre nicht unbedingt ein Problem gewesen, wenn er auf der geschäftlichen Seite gut gewesen wäre. Sein Beitrag schien jedoch in erster Linie ein reicher Vater zu sein, der MoniMed als eine Art Spielzeug für seinen Sohn zusammengesetzt hatte. Gleichzeitig mochte Gallagher die intellektuellen Herausforderungen ihrer Arbeit, mochte erfolgreiche Kompromisse zwischen optimalen Lösungen, Zeitdruck und Kosten. Als leitende Ingenieurin war sie verantwortlich für die Verfeinerung der dynamischen physiologischen Monitoring-Fähigkeiten. Sie arbeitete eng mit dem Fertigungsleiter zusammen, der in der Lage gewesen war, die Stückkosten zu senken und gleichzeitig zuverlässiger zu machen. Sie konnten das Projekt pünktlich einbringen, und die Verbesserungen führten dazu, dass der Vertriebsleiter, der praktisch an seinen Provisionslöhnen hungerte, einen großen Kunden Acme Biosystems anlockte. Grantz konnte nicht ermutigender gewesen sein, rief ein All-Händedienst an, um das Personal zu gratulieren und einen Mercedes in all ihren Futures vorauszusagen. Gallagher und ihre Kollegen waren mit Recht stolz, als bald nach Acme einen Vertrag über den Kauf von 400 kardiovaskulären Überwachungsgeräten unterzeichnete, wurde der Börsengang für Januar angekündigt. Sie jubelten für ein paar Wochen. Bald startete scuttlebutt damit, dass der Börsengang in der Warteschleife war. Es war unmöglich, zuverlässige Informationen zu erhalten, aber Wasser kühler Klatsch sagte eine Übernahme war in den Arbeiten. Zwei Unternehmen hatten Interesse bekundet, CV Diagnostix und Fenton Health Group. Zuerst dachte Gallagher, dass dieses nicht ein schlechtes Schicksal für die Firma sein würde. Denn beide Gerüchtekäufer waren solide Unternehmen mit Vertriebssystemen und Marketing-Infrastruktur nicht verfügbar, um ein Start-up. Gallagher bat, mit Grantz über die vorgeschlagenen Abkommen zu sprechen, aber ihr wurde gesagt, daß er während der Verhandlungen nichts zu sagen hätte. Dennoch fingen Details an, heraus zu lecken. Mitarbeiter hörten, dass Fenton das süßere Abkommen anbot, aber es kam mit einer Vorbedingung: MoniMed müsste einen neuen CEO installieren. Gallagher war ebenso sicher, dass ein solcher Schritt für das Unternehmen gut wäre und Grantz es nie akzeptieren würde. Sie hatte recht. Innerhalb von Tagen, rief Grantz Mitarbeiter zusammen, um zu verkünden, dass MoniMed wurde von CV Diagnostixat 27 Cent pro Aktie für Stammaktien erworben. Als die Finanzen als Teil des Abkommens öffentlich wurden, war Gallagher geschockt, um zu entdecken, daß das Unternehmen nicht fast so gut getan hatte, wie die Angestellten zum Glauben geführt worden waren. MoniMed hatte aufgezogen und verbrachte mehr als 14 Millionen. Es hatte auch noch 12,7 Millionen verloren, so dass, wenn CV Diagnostix das Unternehmen für 10,5 Millionen erworben, waren die Investoren nach unten rund 2 Millionen. Alle Optionen, die vor Juni 1999 gewährt wurden (einschließlich der im Besitz von Gallagher und aller anderen Mitarbeiter), hatten Ausübungspreise von mindestens 30 Cent. Das bedeutete, Gallagher und die anderen Ingenieure Aktien wurden, was bunt als Unterwasser beschrieben. Es würde mehr kosten, sie auszuüben, als sie es wert waren. Oh, dort waren einige Leute, die OK ausmachten. Grantz erhielt etwa 2,5 Millionen aus dem Verkauf. Gallagher reichte ihre Kündigung am nächsten Tag ein. In ihrem Brief an Grantz schrieb sie, Als ich zur Arbeit für MoniMed ging, wusste ich, dass ich ein Risiko eingehe. Wenn wir nicht in der Lage waren, das Gerät zu produzieren oder wenn es keinen Markt dafür gegeben hätte, hätte ich meine Verluste akzeptiert. Aber wir schlagen die Chancen haben wir ein gutes Produkt und zog eine große Kunden. Sie führten uns zu glauben, dass die Firma gut ging, aber wenn wir erworben wurden, waren Sie die einzige Person zu profitieren. Warum waren die Verantwortlichen der Unternehmen für die Unternehmen Erfolg die größten Verlierer ging ich für Sie arbeiten bei weniger als meinem normalen Gehalt mit dem Verständnis, dass meine Aktienoptionen einige bedeutende Beteiligung an der Gesellschaft. Dieser Deal machte mich zu einem De-facto-Investor. Über die monetäre Investition hinaus habe ich auch meine Familie und Gesundheit gefährdet durch die langen, anspruchsvollen Stunden. Didnt dies zumindest berechtigen mich zu den grundlegenden Informationen und Schutz anderer Investoren erhalten Shouldnt Ich habe gesagt worden, welcher Prozentsatz des Gesamtbestandes meine Optionen vertreten Didnt Ich habe ein Recht zu wissen, dass das Unternehmen fast aus dem Geld war, als ich angestellt wurde War es Fair zu String mich zusammen mit Märchen von einem neuen Mercedes, wenn Sie wussten, die Rate, bei der MoniMed brennende Geld Shouldnt Ich habe eine Stimme in der Transaktion, die Sie akzeptiert wurde, was meine Investitionen wertlos gemacht Wie würden Sie antworten Leanne Gallagher Miriam Schulman ist die Direktor der Publikationen für das Markkula Zentrum für Angewandte Ethik an der Santa Clara Universität. 1. April 2001